Fitch manté Andorra en ‘A-’ i preveu que el deute públic baixi fins al 27% del PIB el 2028
L’agència adverteix que la manca d’habitatge i de mà d’obra pot limitar el creixement
Fitch Ratings ha confirmat la qualificació creditícia d’Andorra en ‘A-’ amb perspectiva estable, en una avaluació que destaca la solidesa de les finances públiques i el reforç de les eines per afrontar eventuals necessitats de liquiditat del sistema financer. L’agència també identifica reptes estructurals, especialment relacionats amb l’habitatge, la disponibilitat de treballadors i l’envelliment de la població.
Segons ha informat el Govern, Fitch situa entre els elements positius l’accés a la facilitat EUREP del Banc Central Europeu, un mecanisme que permet obtenir liquiditat en euros mitjançant operacions amb garanties.
Un reforç de la liquiditat del sistema financer
La línia bilateral temporal de 35 milions d’euros serà substituïda per una facilitat permanent i més flexible de fins a 50.000 milions d’euros, segons la informació facilitada per l’executiu.
Aquest mecanisme permetrà a l’Autoritat Financera Andorrana (AFA) accedir a operacions repo aportant garanties elegibles d’alta qualitat denominades en euros. Per tant, l’accés a la liquiditat estarà condicionat a la presentació d’aquests actius. Fitch considera que aquesta eina reforça la capacitat del país per respondre a eventuals tensions financeres.
El tercer deute més baix entre els estats de categoria ‘A’
L’avaluació també posa el focus en l’evolució del deute conjunt del Govern i els comuns, que es va situar en el 30,3% del PIB el 2025. Fitch preveu que aquesta proporció continuï baixant fins a situar-se aproximadament en el 27% a finals del 2028.
Segons l’agència, Andorra té el tercer nivell de deute públic més baix entre els estats sobirans de la categoria ‘A’.
Pel que fa al saldo dels comptes públics, després d’un superàvit del 3,5% del PIB el 2025, Fitch estima una mitjana de l’1,9% entre el 2026 i el 2028. Aquesta previsió s’emmarca en un escenari de continuïtat de la inversió pública en habitatge, salut, transport, digitalització i transició energètica.
El creixement es moderaria fins al 2% el 2026
Fitch destaca que l’economia andorrana va créixer un 3,9% el 2025, per sobre de les previsions, però anticipa una moderació de l’activitat fins a aproximadament el 2% el 2026.
L’agència també valora la fortalesa de la posició exterior del Principat. A finals del 2025, la posició d’inversió internacional neta equivalia al 387% del PIB, mentre que el superàvit per compte corrent representava el 19,6%.
Tot i aquests indicadors, Fitch assenyala que la dimensió reduïda i la limitada diversificació de l’economia continuen sent factors de vulnerabilitat. A aquests condicionants s’hi afegeixen la manca de mà d’obra i d’habitatge i l’envelliment de la població, que poden frenar el potencial de creixement a mitjà termini.
